多事之秋 2016大宗期货行情我们看到了些什么? |期货|农产品|海通证券

2016-11-25 02:25:18 千象网 分享

  上图是海通研究期货策略发布的观点与时点。

  2016大宗商品期货市场成为一匹黑马。我们认为,商品牛市行情可以划分为三个阶段:2015年底到2016年4月为行情的启动阶段,2016年5月到2016年底为行情的第二阶段,2017年将是商品期货行情发展的第三阶段。

  我们早期发布的主要观点被市场验证。

  在行情初期,我们及时确认大宗商品行情的底部。2016年02月29日在行情尚未启动中,我们发布了《市场受挫,期货行情如何演绎》的报告,认为供给侧改革不断吸引资金进入期货市场,商品期货市场2月份底部放出巨量,技术筑底态势明确。

  行情的第一阶段,我们连续发布了三篇专题报告,成为业内最早提出商品牛市的机构。

  在2016年3月7日,首篇报告《谁会成为下一个风口》提出,大宗商品黄金时代来临,投资期货恰逢其实。

  针对期货行情的动荡与回调,在2016年3月14日,我们在第二篇专题报告《期货市场步入震荡,市场机会犹存》中认为,尽管行情过山车,但第一轮上涨仅是预演,更大行情即将上演。

  在2016年03月23日,我们发布了第三篇专题报告《加息进程减缓点燃期货二次行情》,认为期货市场天时地利人和,所谓天时,指联储加息不断延后,所谓地利,市场经过了5年下跌,底部放量确认。所谓人和,是指资金在期货寻找新风口,并推出重点关注黑色。

  针对市场过热,三大期货交易所同时发布调控的情况下,在2016年04月25日的海通晨会报告中提出,注意调控引发的市场风险,避险应放在首位,及时提出了市场逆转风险。

  针对第二阶段行情的市场分歧,我们连续发布了三篇专题报告,继续坚定看多市场。首篇在2016年05月26日《期货回潮,市场剑指何方?》的报告认为,市场走强因素未变,关注农产品等补涨品种,被后来的6月农产品上涨行情所验证。

  第二篇报告在2016年9月1日发布的《期货市场现状与投资策略》,认为期货市场底部前期已经探明,提出了短期重点关注黑色,长期看有色,补涨关注农产品的策略。

  进入10月可能出现的回调行情,我们在2016年10月13日发布了《10月期货市场将延续强势格局》市场将延续震荡上行,再一次被市场验证。

  此外,针对“双11”期货市场政策强力调控事件,我们在2016年11月14日的海通证券晨会报告中,发布了《商品期货多空“双杀”,市场即将步入调整》观点,再次提醒商品期货市场的行情逆转风险。

  特别是在,在2016年中期策略大会上,我们发布了“期货风力加大,第二波行情可期”的观点,明确推出行情 的第二阶段即将来临。报告认为,第一,国内经济L型走势确立,去产能消除僵尸企业成为2016重点。第二,投资逻辑没有改变,经过5月份的回调,短线风险 大幅释放,技术上可能在120日均线上遇支撑。第三,商品最坏阶段正在过去,供给收缩仍在继续,近期商品价格的回落会继续带动企业减产,压制复产。不过, 需求反弹出现弱化,5月经济数据放缓,季节性补库存及政策刺激力度有所下降。但商品的最坏阶段逐渐过去了。第四,场外资金仍在增加。

  关于重点品种2016中期投资机会,对于股指期货,报告认为,存量博弈下的多空平衡难以打破。理由有三,一是市场发展重点放在监管方面,二是存量博弈特征明显,人气聚焦尚待时日,三是3000点与4000点大关形成强阻力位,如没有强大外力与政策作用,多空平衡难以打破。

  对于商品期货,报告认为,中期能否再起行情取决于有三,一是联储加息节奏是否低于预期,二是二季度宏观是否延续一季度宏观企稳态势,三是交易所 调控措施是否不再强行加码。大势内看供给侧改革外看美元指数,长看金属,短看黑色,弱看农产品。下半年这三个条件均被市场实证,期货市场步入了牛市。

  此外,资金方面,我们认为第二阶段将由资金推动转向基本面资金共同推动,未来第三阶段可能演变成基本面推动。

  为此,2017年,我们提出大宗商品期货市场即将进入牛市第三阶段。敬请关注海通证券研究2017年度策略大会我们发布的最新观点。

  与我们同行,与市场同步,请继续关注我们“期海瞭望”微信平台及时发布的观点。

责编:米儿