美元凌厉升势或难持续 印度印尼市场受追捧

2016-11-23 22:08:47 千象网 分享

(原标题:美元凌厉升势或难持续 印度、印尼市场受追捧)

特朗普赢得大选后,美元升势成为市场关注的热点之一。

“特朗普上任后可能会推行财政刺激政策,引发了投资者对通胀上涨的预期。同时,美联储官员最近的言论逐渐转向鹰派立场,从而推动美元一度升至高位,这在过去几周尤为明显。”贝莱德(Blackrock)亚洲信贷主管赛思(Neeraj Seth)在11月22日的记者会表示。

他预测,美联储将于12月加息0.25%,明年将有两次加息。“我们认为美元的升势有可能在12月加息之后有所放缓,目前市场仍然存在诸多的不确定性,特朗普的财政刺激政策具体的实施效果如何。”

截至11月22日发稿,衡量美元兑一篮子货币的美元指数下跌0.11%至100.94点。该指数在前一日首次出现下跌,结束自11月4日以来的十连升,创下三年多以来的最长上涨周期。在美国大选后,美元重启涨势,美元指数累计升幅达到约5%,刷新自去年3月以来的高位。

FTXM首席市场策略师Hussein Sayed则在报告中指出:“目前很难预测美元的升势还能持续多久,考虑到上涨的动力主要来自市场情绪,而非任何基本面的支撑。但是,当所有人都十分乐观的时候,这就意味着你需要变得更加谨慎。”

“随着市场憧憬再度出现通胀,中国的名义GDP增长回升,有望带动工业利润增长。我们对亚洲股市的前景更加乐观。此外,亚洲股票的估值仍然低于长期历史平均水平,已充分反映投资者的负面情绪。”贝莱德亚洲股票主管施安祖指出。

他坦言,目前国际投资者对亚洲市场仍然处于“低配”(underweight),主要缘于对中国经济以及债务问题的担忧,从中长期来看估值水平约有25%的上涨空间。

“目前亚洲市场的股票估值仍然合理,MSCI亚洲(日本除外)指数未来12个月预期市盈率为13倍左右,而市账率则为1.4倍左右,而且亚洲企业拥有稳健的资产负债表,能够持续派息,未来股票投资一半收益来自于股息。”安联投资亚太区股票首席投资总监陈致强坦言。

同时,施安祖透露,随着各大经济体陆续转向财政政策刺激措施,这意味着在未来12个月内一些带来附加值的行业存在更多的发展机会,“比如能源、消费品、原材料、金融行业等,相比之下,在货币政策刺激周期内,医疗、公用事业、互联网股票等表现较为突出。”

为此,他坦言,旗下基金已经提前做出相应的仓位调整,买入通胀收益类股票。以地域而言,他最看好印度及印尼市场,认为两国经济已显露出周期性复苏的迹象。相比之下,由于科技及智能手机周期持续放缓,旗下基金已陆续减持相关股票以及韩国、台湾市场的敞口。

以中国市场而言,他则透露同时投资于“旧经济”的能源、原材料行业,以及“新经济”板块和消费类股票,如互联网和医疗保健等。

欧美债券市场陷入了负利率的死胡同,亚洲债市则是为数不多可以提供正回报的市场之一。在全球低息环境下,由于亚洲债券种类繁多、波动性较低、比欧美债券有较高息差,从而获得投资者青睐。

“我们仍然对亚洲债券市场的基本面表示乐观,考虑到国际投资者仍然普遍低配,相比传统固定收益资产的估值仍然具有吸引力。”赛思表示。然而,他坦言,在美国大选之后,债券市场的风险胃纳和美国利率的前景发生了变化,因此在短期内维持审慎的取态。

他指出,由于人口持续老化,亚洲以及全球投资者不断寻找提供稳定收益的资产,因此亚洲债券的需求有望保持强劲。“我们预计明年亚洲债券的主要回报将来自收益,大约在4%-5%左右。如果美国国债出现抛售,有可能为这类资产带来一定的下行风险。”

同时,在新兴市场中,亚洲企业高收益债券的违约率持续处于低位,“大约为2%左右,低于整体新兴市场3.8%的违约率,相比之下, 拉丁美洲、中东北非的违约率则分别为8.9%、6.1%。”安联投资亚太区债券部投资总监陈清顺表示。

“我们决定是否投资某个债券主要取决于基本面的因素,自今年下半年以来,亚洲的高收益债券发行明显升温,今年至今发行已达到380亿美元,这一趋势有望在明年持续。其中,很大一部分发行人为中国内地发展商以及地方政府融资平台。”赛思表示。

此外,美银美林在2017年展望报告中表示,明年将是全球主要国家自2006年以来、结束大规模货币宽松政策的第一年,预示债市持续35年的牛市将会画上句号。

事实上,美国债券收益率在特朗普发表当选演讲后已明显上扬。“市场价格继续反映投资者对财政政策扩张的憧憬,虽然目前几乎没有任何相关的政策细节,10年起的美国国债收益率相比7月的完全啊位已上升近90个基点。”赛思坦言。

责编:米儿